L'or a perdu 25 % depuis son sommet et la Fed hausse ses taux : ce que ça change pour votre bijou

Si vous suivez le prix de l'or cette année, les dernières semaines n'ont rien à voir avec janvier. Le 28 janvier 2026, l'or atteignait un sommet historique de 5 589,38 $ l'once. Cette semaine, il se négocie autour de 4 180 $, soit environ le quart de moins. Selon The Rio Times, le mois de septembre à lui seul a retranché 6,7 % au prix, même si l'or termine tout de même le troisième trimestre en hausse de 3,7 %. Alors, qu'est-ce qui a changé, et est-ce que ça devrait changer vos plans?

La Fed remonte ses taux

L'enjeu principal, ce sont les taux d'intérêt. En septembre, la Réserve fédérale américaine a relevé son taux directeur dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %, et les marchés s'attendent à d'autres hausses d'ici la fin de l'année. Comme le rapportait Forbes le 29 septembre, des dirigeants de la Fed jugent l'inflation trop élevée depuis trop longtemps, alimentée par le prix du pétrole, les perturbations d'approvisionnement au Moyen-Orient et l'essor des infrastructures liées à l'IA. L'inflation américaine a atteint 3,8 % en août.

Comme l'or ne rapporte pas d'intérêts, il devient moins attrayant pour les grands investisseurs quand les taux et les rendements obligataires grimpent. Le 1er octobre, Kitco notait que le rendement des obligations américaines à 10 ans frôlait 5,30 %, son plus haut niveau en près de 20 ans. Un dollar américain plus fort ajoute à la pression : l'indice du dollar a clôturé à 101,45 le 30 septembre, un sommet depuis la fin juillet.

Un petit répit cette semaine

Tout n'a pas été négatif pour l'or. Le 30 septembre, l'indice d'inflation préféré de la Fed (l'indice PCE) s'est révélé plus doux que prévu, à 3,4 % sur un an pour août, contre 3,7 % attendu. Les nouvelles demandes d'assurance-chômage aux États-Unis sont aussi restées basses, à 197 000. D'après Kitco, les marchés ont ramené à 37 % la probabilité d'une autre hausse de taux en octobre, contre environ 70 % plus tôt dans la semaine, et l'or au comptant a gagné 0,65 % pour atteindre 4 182,50 $ le 1er octobre.

Les analystes y voient un signe de solidité : selon Artem Bakushev, de Monaxa, le fait que l'or ne recule pas devant une donnée plutôt défavorable montre que la confiance à long terme reste intacte. La suite dépendra toutefois des prochaines données, à commencer par le rapport sur l'emploi américain de septembre, attendu le 2 octobre, et la prochaine réunion de la Fed, le 28 octobre.

Ce que ça change à l'atelier

En joaillerie, le prix de l'or compte surtout pour les pièces plus massives : alliances larges, chaînes, chevalières et montures pleines. Une baisse de quelques centaines de dollars l'once fait une vraie différence sur un bijou qui contient beaucoup de métal. Cela dit, l'or reste nettement plus cher qu'il y a un an (Fortune l'estimait en hausse d'environ 8 % sur un an le 1er octobre) : les prix demeurent historiquement élevés et peuvent bouger rapidement dans un sens comme dans l'autre.

Personne ne peut prédire la suite. Ce qu'on peut dire, c'est que le recul actuel s'explique par les taux d'intérêt et le dollar, et non par ce qui rend l'or si précieux : il ne ternit pas, il se redimensionne et se transforme, et il traverse les générations.

Sources : Kitco (1er oct.) · Kitco AM Report (1er oct.) · The Rio Times (1er oct.) · Forbes (29 sept.) · Fortune (1er oct.) · CBS News. Prix en dollars américains.